A magas infláció, az alacsony bérnövekedések és a gyenge üzleti környezet együttes hatása miatt a GDP növekedésének kilátásai igencsak borongósak.

A fogyasztás gyengülése és a beruházás összeomlása is bénítja a magyar gazdaságot az elemzők szerint.

A HVG tudósítása szerint a magyar gazdaság teljesítménye az első negyedévben stagnálást mutatott a nyers adatok alapján, ugyanakkor naptárhatással kiigazítva 0,4 százalékos csökkenést regisztráltunk az előző év azonos időszakához képest. Ha az előző negyedév, tehát a tavalyi október-december időszak teljesítményével hasonlítjuk össze a GDP-t, akkor egy 0,2 százalékos visszaesést figyelhetünk meg. Az alábbiakban a pénzügyi szakértők véleményét ismertetjük.

Nagy János, az Erste elemzője, a fogyasztás növekedését emeli ki pozitívumként a felhasználási oldalra vonatkozóan: a háztartások végső fogyasztási kiadása 4,1 százalékkal haladta meg az előző év azonos időszakának értékét. Ezzel szemben a belső kereslet másik alapvető tényezője, a beruházások volumene továbbra is jelentős csökkenést mutatott az idei év kezdetén. Ráadásul a nettó export is kissé rontotta a gazdasági teljesítményt.

A tavalyi év második felének termelési aspektusait elemezve megfigyelhető, hogy a kétarcúság továbbra is jelen volt. Nagy rámutatott, hogy a hagyományos termelő szektorok, kiemelten az ipar és másodlagosan az építőipar, jelentős mértékben korlátozták a gazdasági teljesítményt. Ezzel szemben a szolgáltatási szektor különösen jól teljesített, hiszen az oktatás, a magán egészségügy és a szabadidős tevékenységek területén tapasztalt növekedés képes volt ellensúlyozni a klasszikus ágazatok gyengélkedését.

Mi vár ránk a közeljövőben? Milyen változások és lehetőségek üthetik fel a fejüket az életünkben? Érdemes elgondolkodni a várható eseményeken, hiszen ezek formálhatják a mindennapjainkat és a jövőnket. Készüljünk fel a kihívásokra, és nyissunk az új lehetőségek felé!

A második negyedév során a korábban megismert bizalmi indexek és a magas frekvenciás adatok tükrében a közelmúlt három évének stagnálásához hasonló helyzet körvonalazódik. Csakis átmeneti hatások révén lehet remélni némi javulást a negyedéves adatokban.

A vámháború okozta bizonytalanság az április-júniusi időszakot mindenképp felöleli, de könnyen lehet, hogy az év második felére is rányomja a bélyegét. Az év végére jelentős növekedési tényezőként tekint az Erste a nagyberuházásokra (BMW, CATL), melyek termőre fordulásának időpontja folyamatosan kitolódik a sajtóinformációk szerint. Ennek eredményeként a jelenlegi 0,8 százalékos 2025. évi növekedési előrejelzésünket jobbára lefelé mutató kockázatok övezik.

Virovácz Péter, az ING szakértője hangsúlyozza, hogy a mezőgazdaság a várakozások ellenére figyelemre méltó negyedéves bázisú növekedést produkált. Azonban, mivel a mezőgazdaság részesedése a gazdaság egészéből viszonylag alacsony, ez a fejlődés nem gyakorolt jelentős hatást az összteljesítményre.

A legnagyobb meglepetést a szolgáltatószektor váratlan gyengélkedése okozta, amit már az előzetes adatok is jeleztek. Ugyanakkor a kereskedelmi és logisztikai ágazat teljesítménye valamelyest fényt derít az összképre, hiszen ezek a szektorok képesek voltak növekedni. Ezzel szemben a vállalati szolgáltatások többsége visszaesett, ami a gyenge üzleti bizalom tükröződéseként értelmezhető.

Virovácz is kiemeli, hogy felhasználási oldalon a legfontosabb fejlemény, hogy a háztartások fogyasztási kiadása bár bővült negyedéves bázison, ám annak üteme 2023 második negyedéve óta a legalacsonyabb.

A természetbeni juttatások markáns csökkenése mellett a háztartások tényleges fogyasztása is visszaesett negyedéves szinten. Erre az állapotra 2023 eleje óta nem volt példa. Nyilvánvaló, hogy a fogyasztói bizalom gyengülése és a költségvetés szoros helyzete mostantól gátolja a fogyasztás növekedését.

Ráadásul - teszi hozzá az elemző - a természetbeni juttatások jelentős zsugorodása mellett

a háztartások tényleges fogyasztása is csökkent negyedéves bázison, amire 2023 eleje óta nem volt példa.

Úgy véli, hogy nyilvánvaló: a fogyasztói bizalom gyengülése, valamint a szoros költségvetési keretek együttesen gátolják a fogyasztás bővülését.

A fekete leves továbbra is a beruházások területe, amely az elmúlt 13 negyedévben immáron tíz alkalommal zsugorodott és nem volt ez másképp 2025 elején sem. Ilyen kettősség mellett (tehát a fogyasztás gyengülése és a beruházás folytatódó összeomlása) nem meglepő módon a belső kereslet visszafogta a gazdaság teljesítményét.

A rossz ipari teljesítmény mellett némiképp meglepő, hogy az export rég nem látott mértékben bővült, ám ezzel szemben az import is hasonló mértékben növekedett negyedéves bázison. Ez vélhetően a vámháborúhoz kapcsolódó hatás lehetett, hiszen a vállalatok megpróbáltak még az új vámok életbe lépése előtt többet exportálni. Tették mindezt készletről, ugyanis a készletek is jelentősen csökkentek. Ezzel szemben az import növekedését elsősorban a szolgáltatások importja dobta meg.

A nettó export immár három egymást követő negyedévben is hátrányosan befolyásolta a GDP növekedését, miközben a magyar gazdaság legnagyobb akadálya továbbra is a gyenge üzleti és fogyasztói bizalom - állítja az elemző. A kiszámíthatatlan nemzetközi helyzet gátolja a beruházások fellendülését, míg a fokozatosan romló munkaerőpiac és a tartósan magas infláció inkább a megtakarításokat ösztönzi, mintsem a fogyasztás növelését.

A kormányzati intézkedések jelenlegi hatása az üzleti és fogyasztói bizalom erősítésére eddig elmaradt a várakozásoktól, sőt, úgy tűnik, hogy inkább ellentétes eredményeket hoznak, hiszen csak tovább fokozzák a bizonytalanságot. A választások közeledtével a közösségi fogyasztás fellendülése egy kis reménysugarat jelenthet, de ennek elmaradása esetén a strukturális helyzet egyre kedvezőtlenebbé válik.

A reálbérnövekedés lassulása nem a gyors helyreállás irányába mutat, és a külső kereslet terén sem várható komoly fordulat a közeljövőben. A német beruházási program és az uniós védelmi kiadások növelése várhatóan csak 2026-2027 környékén kezdi el éreztetni jótékony hatását. E körülmények figyelembevételével az ING Bank csupán 1 százalék körüli GDP-növekedéssel számol idén, amely előrejelzés negatív kockázatokkal terhelt. A növekedést a fogyasztás fokozatos élénkülése fogja vezérelni, azonban ennek mértéke valószínűleg gyengébb lesz, mint ahogyan azt korábban várták.